Trên thị trường vốn, các công ty niêm yết hy vọng tạo ra hiệu ứng 1+1>2 bằng cách mua lại các tài sản chất lượng cao.

Gần đây, tập đoàn dẫn đầu ngành sản xuất lon nhôm đã có động thái lớn khi đề nghị mua quyền kiểm soát bao bì COFCO với giá trị khoảng 5,5 tỷ nhân dân tệ. Trong trường hợp của China Baowu, công ty mẹ của Baosteel Packaging, một đối thủ cạnh tranh, hai bên đã dàn dựng một cuộc tranh giành. Ai có thể làm tốt hơn? Kết quả vẫn chưa được biết.

Tại buổi thuyết trình kết quả thường niên năm 2023, org đã trả lời các nhà đầu tư về lợi thế của gói thầu, cho biết: “Công ty có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực tích hợp mua bán và sáp nhập bao bì kim loại, kể từ khi trở thành cổ đông của CoFCO Packaging, hai bên đã duy trì hợp tác kinh doanh tốt đẹp.”

Điều đáng chú ý là đằng sau cuộc chiến thâu tóm org, liệu có hỗ trợ tài chính hay không và khả năng trả nợ cao hay không cũng được thế giới bên ngoài quan tâm.

Tính đến thời điểm kết thúc giao dịch ngày 11/6, giá cổ phiếu của Aoruijin là 4,5 nhân dân tệ và tổng giá trị thị trường là 11,58 tỷ nhân dân tệ.

Tại sao lại có cuộc chiến tiếp quản?

Hoạt động kinh doanh chính của chúng tôi là cung cấp các giải pháp đóng gói toàn diện cho mọi loại khách hàng FMCG. Tính đến cuối năm 2023, sản phẩm và dịch vụ bao bì kim loại chiếm 86,97% doanh thu của công ty.

Để củng cố hoạt động kinh doanh chính, mở rộng khách hàng chiến lược, v.v., vào ngày 7 tháng 6 năm nay, Ao Ruijin đã ban hành kế hoạch mua tài sản lớn, công ty dự định chào bán cổ phiếu với giá chào bán là 7,21 đô la Hồng Kông cho tất cả cổ đông của CoFCO bao bì tự nguyện có điều kiện cung cấp toàn diện.

Giao dịch được giới hạn ở mức 6,06 tỷ đô la Hồng Kông (khoảng 5,57 tỷ nhân dân tệ theo tỷ giá hối đoái mới nhất). Nếu giao dịch hoàn tất thành công, Oregin sẽ nắm quyền kiểm soát bao bì CofCO.

Được hiểu, giao dịch trên là giao dịch chào mua trên thị trường, có sự cạnh tranh giữa các bên chào mua. Vào ngày 6 tháng 12 năm 2023, China Baowu, công ty mẹ của Baosteel Packaging, đã đưa ra lời đề nghị toàn diện để mua CoFCO Packaging với khoản đầu tư mới của Liên Hợp Quốc. Bây giờ là hai con sói đang đuổi theo một miếng thịt.
Vì sao bao bì COFCO lại được săn đón đến vậy? Lý do cơ bản là bên nào giành được quyền kiểm soát sẽ có lợi thế về thị phần vượt trội so với bên kia.

Theo dữ liệu do Viện Nghiên cứu Công nghiệp Triển vọng tiết lộ, trên thị trường xe tăng hai mảnh, thị phần của bao bì ORG Baosteel, bao bì CoFCO và Sheng Xing Holding lần lượt là 20%, 18%, 17% và 12%. Một bộ dữ liệu khác cho thấy quy mô doanh thu của org, CoFCO Packaging và Baosteel vào năm 2023 lần lượt là 13,84 tỷ nhân dân tệ, 10,27 tỷ nhân dân tệ và 7,76 tỷ nhân dân tệ.

Các nhà phân tích của China Galaxy Securities đã đề cập trong báo cáo nghiên cứu rằng nếu org thực hiện thành công việc mua lại, thị phần của hai lon dự kiến ​​sẽ đạt gần 40% và thị phần của ba lon dự kiến ​​sẽ được cải thiện đáng kể và quy mô hiệu quả hoạt động của công ty sẽ được tăng cường hơn nữa.

Hiện tại, tỷ lệ sở hữu cổ đông của các cổ đông đóng gói COFCO tương đối phân tán và không có người kiểm soát thực tế. Để duy trì lợi thế về thị phần và tránh bị các đối thủ cạnh tranh vượt qua, org đã chọn cách đấu tranh trực diện và nhất quyết đấu thầu quyền kiểm soát bao bì CoFCO.

Tiếp theo, không loại trừ “cuộc chiến tranh giành quyền” ngày càng gay gắt.

Điểm rủi ro đằng sau việc mua lại

Trong thông báo, org đã cảnh báo về “rủi ro chấm dứt hợp đồng do không được phê duyệt”, “rủi ro cạnh tranh”, “nguy cơ quy mô nợ gia tăng của các công ty niêm yết”, v.v.

Trong số đó, thế giới bên ngoài quan tâm nhiều hơn đến “nguồn tài chính” và “khả năng thanh toán” của Org.

Vào cuối quý đầu tiên năm nay, quỹ tiền tệ của Org là 1,427 tỷ nhân dân tệ. Vốn hóa giao dịch vào khoảng 5,57 tỷ nhân dân tệ, có thể thấy số tiền mà Orj cần huy động không phải là số tiền nhỏ.

Tổ chức đã chọn mua lại bằng tiền mặt và dự định thanh toán giá giao dịch bằng tiền của chính mình và vốn tự huy động (bao gồm cả việc xin vay từ ngân hàng).

Từ góc độ tỷ lệ trách nhiệm pháp lý đối với tài sản, từ năm 2021 đến năm 2023, tỷ lệ trách nhiệm pháp lý đối với tài sản của tổ chức lần lượt là 53,47%, 50,47 và 45,66%, giảm 7,81 điểm phần trăm trong ba năm qua. Trong quý 1 năm 2024, tỷ lệ nợ phải trả trên tài sản là 44,48%, giảm 4,34 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.
Dưới góc độ các chỉ số trả nợ ngắn hạn, từ năm 2021 đến năm 2023, hệ số khả năng thanh toán hiện hành của Oregold lần lượt là 1,069, 1,160 và 1,109, hệ số thanh toán nhanh lần lượt là 0,740, 0,839 và 0,835, cho thấy xu hướng lúc đầu tăng rồi giảm. . Trong quý đầu tiên của năm 2024, tỷ lệ hiện tại và tỷ lệ nhanh của tổ chức lần lượt là 1,137 và 0,896, đồng thời các giá trị trong quý đầu tiên của năm 2023 lần lượt là 1,227 và 0,876.

Thông tin công khai cho thấy tỷ lệ thanh toán hiện thời thường được coi là 2:1 và tỷ lệ thanh toán nhanh thường được coi là 1:1.

Hơn nữa, vào cuối quý đầu tiên năm nay, tổng số tiền vay ngắn hạn + nợ dài hạn đến hạn trong vòng một năm của tổ chức là khoảng 3,087 tỷ nhân dân tệ, cao hơn khoảng 1,66 tỷ nhân dân tệ so với các quỹ tiền tệ.

Trước đây, org đã cảnh báo về rủi ro “cách tự tài trợ của công ty để huy động vốn giao dịch sẽ làm tăng chi phí tài chính, đồng thời quy mô nợ và tỷ lệ nợ trên tài sản của công ty sẽ tăng lên”. Nếu giao dịch không thể đạt được sự cộng hưởng và cải thiện cơ cấu vốn trong thời gian tới thì có nguy cơ khả năng thanh toán ngắn hạn của Công ty và khả năng vay nợ sau đó sẽ bị ảnh hưởng bất lợi.”

Chúng tôi sẽ tiếp tục xem liệu giao dịch này của tổ chức có thể được thực hiện thành công hay không.

Bao bì Erjinđã duy trì hợp tác với ba nhà máy sản xuất lon kim loại lớn ở Trung Quốc trong 15 năm, cung cấp cho khách hàng trên toàn thế giới các dịch vụ thiết kế và sản xuất lon kim loại, quy trình in đa dạng và hỗ trợ dịch vụ mẫu